但去杠杆其实包ccK8实体与金融分别zLio杠杆、化解资管skKQ套与压缩同业融eah1比例等多元内容5Ong这些子进程对债pKbS影响各异也各不FMra同，有必要分别AP4W找完成度衡量指7Cyr。

例如，在2010年至2011年，金融监管机构出台多分文件严格限制商业银oMzm对地方融资平台的贷款投TU2m，同时也重拳规范“政信H9dq作”模式的绕道融资，当rro1市场尚不了解此后地方融8lnq平台将通过各类“非标”YuCd得续命，更未预期到几年6K7y会有10万亿级别的地方债置换，因此在2011年前后市场对于城投债的“刚Bewu”信仰处于较弱的状态，G1lf时AA-级别5年期城投债与企业债利差一度达到70BP左右。